瑞达期货：沪铜主力合约震荡走弱

2025-02-12 11:22:52

沪铜主力合约震荡走势，持仓量减少，现货贴水，基差走强。

国际方面，美国纽约联储最新调查结果显示，美国1月一至三年短期通胀预期持稳于3%，五年期通胀预期从2.7%上升至3%。国内方面，研究提振消费有关工作，要大力支持居民增收，促进工资性收入合理增长，支持新型消费加快发展，促进“人工智能+消费”等。基本面上，铜精矿端加工费快速回落，矿端供应偏紧情况仍存。供给方面，节后上游陆续复产，暂未有冶炼厂检修计划，故整体产量或较1月有所回升。需求方面，下游亦在长假后复工复产，但整体复产时间略晚，并且节前备货令部分企业库存较为充足，故向外采买意愿并不高。库存方面，精炼铜社会库存季节性累库。整体来看，沪铜基本面或处于供需逐步复苏的阶段。期权方面，平值期权持仓购沽比为1.18，环比+0.0528，期权市场情绪偏多，隐含波动率略升。