瑞达期货：国内铜精矿港口库存继续提升

2024-05-28 14:33:43

铜主力合约震荡走弱，以涨跌幅-0.39%报收，持仓量减少，国内现货价格回升，现货贴水，基差走强。国际方面，美联储理事沃勒：推动中性利率下降的因素可能出现逆转。如果美国财政供应开始超过需求，这将对中性利率施加上行压力。美联储降息预期再度走弱。国内方面，各地举措密集落地，楼市新政成效初显。当前，市场对新政反应积极，多家房地产开发商和房产中介表示近日咨询量明显增多，预计随着新政策的进一步落地，将更有力支持刚需和改善性购房者需求。

基本面上，国内铜精矿港口库存继续提升，铜精矿报价仍继续上扬，矿端偏紧基本面未有明显改善。由于精废价差继续走扩，废铜、粗铜、阳极板的替代效应显现，也令冶炼厂前期减产幅度不及预期，供应方面表观消费量小幅减少总量上仍较为充足。需求方面，下游需求表现较为疲软，社会库存持续积压，下游铜材的表观消费量减少，对精铜的使用有所降低。此外高价铜对下游企业的拿货情绪有所抑制，因此需求总体上偏弱。终端消费方面，预期向好，国内各地陆续落实以旧换新政策，等待消费拉动有效需求和库存拐点的来临。