早报：上海建筑钢材市场早盘预计窄幅运行为主

【市场回顾】

昨日上海本地建筑钢材市场偏强运行。多数资源持稳开盘，在期螺拉涨带动下，终端入市积极较高，午后现货价格再度小幅拉涨，但成交多于早盘低位，终端追高动力不强，日内投机盘拿货积极。日整体资源呈现放量上涨态势。

【昨日现货市场成交】

昨日本地资源整体成交出现放量，期现双双上涨，刚需及投机盘入市积极，样本内24家贸易商成交达3万吨。

【期现升贴水】

昨日现货价格小幅上涨，期货上涨大于现货，盘面贴水缩小。

【现货市场情绪预期】

从库存来看，12日本网所盘上海全体仓库库存，其中螺纹合计30.75万吨，环比增加0.79万吨左右；盘螺合计12.46万吨，环比增加0.31万吨，线材合计5.27万吨，环比增加2.1万吨，节后第一周本地库存小幅累库，符合季节性特征。从需求来看，本网公布螺纹表观需求为268.66万吨，环比增加69.73万吨，需求比节中一周小幅回升，但绝对值远不及去年同期，去年国庆节后第一周为325.79万吨。对于供给端，本网公布螺纹钢周度产量为252.79万吨，环比减1.46万吨，产量小幅回落，供需两头呈现双弱特征。金融盘面上，螺纹2401合约突破震荡区间，短期可以关注是否站上前期下跌缺口。宏观层面，自七月政治局会议召开，市场预期出现改善，随着政策的逐步落地，当前已经进入高频与宏观数据验证期，从9月公布的PMI数据我们可以发现，制造业生产与新订单分项持续改善，制造分项步入景气区间，生产端扩张快于需求端，商品价格回暖或向企业利润修复传导，建筑业分项在经历4个月下跌后连续两月反弹，步入银十，消费以及施工旺季有望提高经济复苏斜率，从公布的社融数据来看，9月整体高于预期，新增人民币贷款越2.5万亿，政府债券增量为0.98万亿，多为债务置换需求，另外8月的消费及工业增加值数据皆表现超预期，工业企业利润数据出现回升。但不可否认的是，宏观层面上，即使我们看到经济内生动能在向上，但实际旺季的表现和疫情前相比并没有特别突出，本轮房地产市场出清负面影响仍在，黑色系在整体大宗里表现偏弱，我们可以看到建材供需两端在三季度后持续走弱，上涨多因预期而起，但终将照进现实。从各资产价格来看，市场对复苏的定价并不一致，债券市场短端利率先于长短利率企稳，商品市场自6月以来持续回稳，但近期出现集体回落，被视为经济晴雨表的权益市场自政策底后正走向市场底。本周值得关注的有周三统计局公布的一篮子9月经济数据。