早报：上海建筑钢材市场早盘预计窄幅偏弱运行为主

【市场回顾】

昨日上海本地建筑钢材市场偏弱运行。早盘多数资源小幅低开，盘中伴随着铁矿与螺纹双双下跌，小厂资源为推动出货，价格领跌，一度破位至整数关口以下，终端需求多释放于盘中低位，午后部分高位资源补跌，不过市场在节前补库需求支撑下，本地现货跌幅有限。日整体资源呈现缩量量偏弱运行。

【昨日现货市场成交】

昨日本地资源成交略有减量，期螺盘中走弱，终端多于低位拿货，样本内24家贸易商成交达2.5万吨。

【期现升贴水】

昨日现货价格小幅下跌，期货跌幅大于现货，盘面贴水持续扩大。

【现货市场情绪预期】

从库存来看，21日本网所盘上海全体仓库库存，其中螺纹合计31.47万吨，环比减少2.45万吨左右；线材合计3.27万吨，环比增加0.06万吨；盘螺合计13.71万吨，环比减少1.26万吨左右，上周盘库存持续分化，盘螺增库趋势减缓，但仍有一定消化压力，螺纹规格不齐现象出现一定缓解，处于本地近五年库存低位。从需求来看，本网公布螺纹表观需求为284.59万吨，环比增6.89万吨，需求小幅回升。对于供给端，本网公布螺纹钢周度产量为255.37万吨，环比增加7.70万吨，产量略有回升，系成材价格上涨，部分短流程钢厂复产所致。金融盘面上，原油下跌令整体大宗商品承压，螺纹2401合约夜盘再度表现偏弱，市场上有黑色系旺季表现不及预期观点。宏观层面，自七月政治局会议召开，市场预期出现改善，随着政策的逐步落地，当前已经进入高频与宏观数据验证初期，从前日公布的PMI数据我们可以发现，制造业生产与新订单分项持续改善，双双回到景气水平之上，商品价格回暖或向企业利润修复传导，建筑业分项在经历4个月下跌后首次反弹，步入金九银十，消费以及施工旺季有望提高经济复苏斜率，从公布的社融数据来看，整体高于预期，其中政府债券融资是亮点，8月单月政府债券融资规模超万亿，为近一年来之最，直接利好黑色系，另外8月的消费及工业增加值数据皆表现超预期，地产新开工面积同比降幅出现回升，后续九十月旺季表现可期。从各资产价格来看，市场对复苏的定价并不一致，债券市场短端利率先于长短利率企稳，商品市场自6月以来持续回稳，被视为经济晴雨表的权益市场自政策底后正走向市场底，离岸人民币距去年10月低点7.37仅一步之遥，在社融数据公布之后，离岸人民币大涨，管理层捍卫汇率稳定，外资稳定，决心高举。