广发期货：焦炭暂且观望，继续关注海内外宏观影响

【利润】截至12月23日，钢联数据显示全国平均吨焦盈利52元/吨，利润周环比回升74元/吨，山西准一级焦平均盈利79元/吨，山东准一级焦平均盈利92元/吨，内蒙二级焦平均盈利6元/吨，河北准一级焦平均盈利103元/吨，焦化利润大幅好转，各区域焦企基本实现盈利。随着前期成材价格的上涨，钢厂利润同样有所回升，生产端将保持平稳。

【供给】截至12月23日，247家钢厂焦炭日均产量47.2万吨，环比回升0.2万吨。全样本焦化厂焦炭日均产量65.2万吨，环比回升0.5万吨。焦化厂盈利能力逐步修复，生产积极性继续提高。

【需求】截至12月23日，247家钢厂日均铁水222万吨，环比回落0.9万吨，铁水回落可能一定程度和疫情的影响有关，但预计整体钢厂生产维持现状不变，继续保持一定的生产积极性。

【库存】截至12月23日，全样本焦化厂焦炭库存83.1万吨，环比增加3.2万吨，247家钢厂焦炭库存586万吨，环比减少6.7万吨。当前247家钢厂焦炭可用天数为12.1天，环比上周持平。市场运力仍有一定问题，下游钢厂再度去库，短期补库动力仍较强。

【观点】第四轮提涨落地，焦企利润进一步好转，生产积极性提高，受到运力的影响，下游钢厂再次去库，部分钢厂起库偏慢，补库积极性仍较强。部分贸易商考虑到后市上涨空间有限，集港意愿开始回落，当前下游需求仍有一定支撑，但是预期进一步转弱，继续关注海内外宏观动向，单边暂且观望为主。