广发期货：钢材维持3800-4200区间震荡
2022-12-20 16:15:03
【现货和基差】唐山钢坯-30至3730每吨，热轧跌幅较大，华东螺纹-20至3990元每吨，5月基差63元，热轧-90至4050元，5月基差69元。
【利润】价格下跌，利润亏损，其中热轧利润下滑比较多。盘面利润再次走弱。
【供给】钢厂产量环比上升，铁水环比+1.7万吨至222.8万吨。五大品种产量环比+4.4万吨，其中螺纹增加2.7万吨至285万吨，热轧增加2.4万吨至311.7万吨。
【需求】需求弱现实强预期。但实际需求偏弱，分行业看，基建环比回升，制造业维稳，地产依然对总需求形成拖累。随着北方降温，需求将由季节性旺季旺季向淡季过渡。
【库存】五大品种库存环比-22.6万吨至1265.4万吨，其中螺纹环比-13.44万吨，热轧环比+1.33万吨。总库存转为季节性累库。考虑到钢厂产量水平，后期库存有同比上升态势。
【观点】钢价走弱，现货跟跌，但螺纹跌幅较小，热轧跌幅较大。基本面看春节前需求难有较大变化，受发改委喊话，以及中央工作会议对地产表态低于预期，市场情绪摆动钢价有所反复。复盘历次年底预期主导行情，一般都在年后才交易现实。当前钢材节前补库，成本支撑明显。同时明年两会才会确定23年具体经济目标，在需求预期证伪前，价格维持高位震荡走势为主。操作上，低位多单持有。
