广发期货：钢材维持逢高试空操作为主
2022-11-25 10:16:52
【现货和基差】唐山钢坯+20至3540元每吨，现货上涨10-20元，华东螺纹+20至3790元每吨，基差109元，热轧+20至3850元，基差65元。
【利润】成材现货利润向上有所修复，维持偏低水平运行。盘面利润因原料涨幅更大而下跌。
【供给】铁水产量延续下滑，本周环比下跌2.3万吨至222.6万吨。近期钢厂利润有所修复，库存保持下降，预计钢厂将逐步复产，产量继续下滑的空间不大。五大品种产量环比下降8.7万吨，其中螺纹下降5.88，热轧下降7.3万吨。
【需求】旺季需求强度一般，分行业看，基建环比回升，制造业维稳，地产依然对总需求形成拖累。季节性看需求将由旺季向淡季过渡。
【库存】五大品种钢厂库存环比下降25.3万吨至1289.4，其中万吨，其中螺纹环比下降6.4万吨，热轧环比下降14.4万吨。库存降幅趋缓。
【观点】黑色金属震荡偏弱，但原料明显强于钢材。当前钢材下游需求维弱，抑制钢材向上弹性，但昨天产量环比降幅放缓，市场预期钢厂减产或接近尾声，支撑原料需求。考虑到钢材库存即将季节性累库，预计价格维持3500-3900区间震荡，维持逢高试空操作为主。
