瑞达期货：沪铝震荡上涨 库存降幅扩大

内外走势：周一LME铝震荡上涨，截至北京时间16：25，3个月伦铝报1518.5美元/吨，日涨0.26%。沪铝主力2006合约震荡上涨，日内最高12450元/吨，最低12310元/吨，收盘12410元/吨，较上一交易日收盘价涨1.02%；成交量82017手，日增7962手；持仓12.50万手，日增1306手。基差100元/吨；沪铝2006-2007月价差85元/吨。

市场焦点：（1）美国国会预算办公室(CBO)上周五预计，美国第二季经济年率将萎缩近40%，即使是明年，平均失业率也将在10%以上。（2）云南省计划对全省铜、铝、铅、锌、锡、锗、铟等重点有色金属产品进行商业收储，收储总量约为80万吨，收储时间为一年。（3）截至4月27日国内电解铝社会库存较一周四下降7.6万吨至128.3万吨。

现货分析：4月27日SMM现货A00铝报12490-12530元/吨，均价12510元/吨，日涨50元/吨。SMM报道，早间开始中间商接货者与询价者众多，午前贸易商间交投活跃，某大户正常采购，随着铝价上行，市场成交热度回落，持货商后期出货虽有增加，但此时成交已不及早间，下游今日正常采购，因铝价上涨且升水较高，下游接货未显积极。

仓单库存：周一沪铝仓单合计251191吨，日减8895吨，连降9日；4月24日，LME铝库存为1317925吨，日增10200吨。

主力持仓：沪铝主力2006合约前20名多头持仓80723手，日减2161手，空头持仓95254手，日增262手，净空持仓14531手，日增2423手，多减空增，净空增加。

行情研判：4月27日沪铝主力2006震荡上涨。国内电解铝厂因前期处于亏损而减产，加之下游加工厂生产恢复，沪铝库存持续去化且幅度扩大；当前由于市场预期5月国家会调低增值税率，导致出货意愿降低，供应紧张提振铝价上涨。不过全球疫情冲击，下游需求仍难言乐观，限制铝价上方动能。现货方面，早间开始中间商接货者与询价者众多，持货商后期出货虽有增加，但此时成交已不及早间，下游今日正常采购。技术上，沪铝主力2006合约10日均线支撑明显，有望突破箱型上沿，预计短线震荡偏强。操作上，建议沪铝2006合约可在12400元/吨附近做多，止损位12200元/吨。