内外走势：今日（10月31日，下同）LME锌延续回调，截止北京时间15:38，3个月LME锌报2493.5美元/吨，日跌0.7%。沪锌主力1912合约亦震荡续滑，日内交投于19065-18900元/吨，尾盘收18995元/吨，较上一交易日收盘价跌0.58%；成交量24.8万手，日增23570手；持仓17.5万手，日减13036手。基差微扩至35元/吨；沪锌1912-01月价差缩窄至-15元/吨。
市场焦点：（1）亚市美元指数延续下滑，现交投于97.314，日跌0.14%，回至均线组下方。（2）美联储宣布降息25个基点，为年内第三次降息，符合市场预期。同时还暗示放松政策的举措可能接近停顿。（3）2019年10月份，中国制造业采购经理指数（PMI）为49.3%，比上月下降0.5个百分点。
现货市场：10月31日现货0#锌报价为18910-19010元/吨，均价较上一交易日跌150元/吨。下游依然畏高慎采，现货升水表现低迷。
库存方面：今日沪锌仓单合计29270吨，日减26吨；截止10月30日，LME锌库存报56025吨，日减1025吨，连降22日创下4月12日以来新低。同时，截止10月18日当周，上期所沪锌库存报68560吨，周减1612吨至6月6日以来新低。
主力持仓：沪锌主力1912合约前20名多头持仓56901手，空头持仓65808手，净空持仓8907，日增959手，空头减仓大于多头。
行情研判：10月31日沪锌主力1912合约低开续滑，但受到布林线中轨支撑。隔夜美联储如期降息，暗示放松政策的举措可能接近停顿，美指冲高回落部分对锌价构成支撑，而近两日国内股市延续回调10月份PMI数据走弱，则打击市场多头信心。不过LME锌库存持续下滑仍将对锌价构成一定支撑，短线锌价表现较为抗跌。现货上，下游畏高慎采，多以观望为主，贸易市场多担忧升水进一步下行，现货高升水采买低迷。技术上，MACD红柱窄幅波动，KDJ指标拐头向下。操作上，建议沪锌主力合约可于19100-18900元/吨之间高抛低吸，止损各100元/吨。
