内外走势：今日（7月25日，下同）LME锌震荡走弱，截止北京时间15:20，LME锌报2442美元/吨，日跌0.51%。而沪锌主力1909合约高开走弱，日内交投于19415-19245元/吨，尾盘收19270元/吨，较上一交易日收盘价跌0.41%；成交量26.7万手，日减78352万手；持仓26.5万手，日增6288手。基差缩窄扩至100元/吨；沪锌1909-10月价差微扩至35元/吨。
市场焦点：（1）亚市美元指数于高位震荡，现交投于97.701，微涨0.01%，上方压力关注97.9一线。（2）美国7月Markit制造业PMI初值创2009年9月以来新低。
现货市场：7月25日现货0#锌报价为19320-19420元/吨，均价较上一交易日跌20元/吨。临近月底，市场接货意愿较差，加上下游需求清淡，报价继续试探下行。
库存方面：今日沪锌仓单合计38841吨，日减224吨；截止7月24日，LME锌库存报76775吨，较上一交易日减1025吨，连降六日刷新三个月以来新低。同时，截止7月19日当周，上期所沪锌库存报75519吨，周增1454吨。
主力持仓：沪锌主力1909合约前20名多头持仓80336手，空头持仓96546手，净空持16210，日增3481手，空头氛围仍占主导。
行情研判：7月25日沪锌主力合约高开走弱，延续盘整，仍承压于30日均线下方。期间部分受到美元指数于高位表现坚挺打压，而LME锌库存连降六日部分支撑锌价。不过目前基本面仍较空，临近月底，市场接货意愿较差，加上下游需求清淡，报价继续试探下行。技术上，沪锌主力合约承压于布林线中轨，下方关注19000关口支撑，预计短线仍将延续盘整。操作上，建议沪锌主力1909合约可于19500-19100元/吨之间高抛低吸，止损各200元/吨。
