内外走势：周四（7月25日）LME铝下探回升，截止北京时间15：01，3个月伦铝报1823.5美元/吨，日跌0.05%。沪铝主力1909合约大幅上行，日内最高13895元/吨，最低13790元/吨，收盘价13890元/吨，较上一交易日收盘价涨0.73%；成交量12.46万手，日增14344手；持仓24.29万手，日增7456手。基差缩小至-30元/吨；沪铝1909-1910月价差缩小至-50元/吨。
市场焦点：（1）美国7月Markit制造业PMI初值为50，创2009年9月以来新低，预期51，前值50.6。（2）北京时间周四19：45，欧洲央行将公布利率决议，面对疲软的欧元区经济数据，外界普遍预期欧洲央行将释放鸽派信号，甚至在本周会议上就采取降息举措。
现货分析：7月25日现货A00铝报价13840-13880元/吨，均价13860元/吨，较上一交易日涨70元/吨。今日铝价大涨，某大户收货量减少，持货商手中当月票货有限，出货不多有所挺价，中间商因存在补货及发票需求仍表现明显接货意愿，市场因贸易商交易带动交投表现活跃，现货价格坚挺。下游畏高，基本以按需走货为主，表现平静。华东今日整体成交较好。
仓单库存：周四沪铝仓单合计146788吨，日减1621吨；7月24日，LME铝库存为953500吨，日减6675吨。
主力持仓：沪铝主力1909合约前20名多头持仓82812手，日增5016手，空头持仓87468手，日增2073手，净空持仓4656手，日减2943手，多空均增，净空减少。
行情研判：7月25日沪铝主力1909合约震荡回调。英镑和欧元走弱利多美元，但美国7月PMI数据表现不佳，美元震荡运行，上游氧化铝厂将关闭150万吨产能，氧化铝价格持续下降的情况或将得到转变，利多铝价。现货方面，今日铝价大涨，某大户收货量减少，持货商手中当月票货有限，出货不多有所挺价，中间商因存在补货及发票需求仍表现明显接货意愿，现货价格坚挺。下游畏高，基本以按需走货为主，表现平静。技术上，沪铝主力1909合约上穿10日均线，日线MACD红柱增长，预计短线偏强运行。操作上，建议沪铝1909合约于13870元/吨附近做多，止损位13800元/吨。
