内外走势：周五（7月12日，下同）LME铜小幅上涨，截止北京时间15：00，3个月伦铜报5954美元/吨，日涨0.28%。沪铜主力1909合约震荡上行，日内最高46790元/吨，最低46500元/吨，收盘价46670元/吨，较上一交易日收盘价涨0.17%；成交量11.58手，日减56018手；持仓23.59万手，日增1486手。基差扩大至-10元/吨；沪铜1908-1909月价差维持在-60元/吨。
市场焦点：（1）昨夜美国出炉的6月核心CPI月率上涨0.3%，创下一年半以来最大增幅。与此同时，美国初请失业金人数也表现强劲，好于预期及前值。（2）商务部称，经贸团队正在就下一步具体安排保持沟通。（3）本周南方铜业获准建设耗资14亿美元的 Tia Maria 铜矿项目，但该项目的反对者表示将无限期罢工，因为他们认为该项目会干扰当地农业生产，并污染水源。该项目预计每年铜产量12万吨。
现货分析：7月12日现货1#电解铜报价46610-46710元/吨，均价46660元/吨，较上一交易日涨120元/吨。早间延续昨日报价,好铜占比低，故吸引部分贸易商主动收货；市场买盘平平，下游表现驻足，令湿法铜僵持于平水附近。市场成交一般，今日市场供需双方表现僵持，下周一为当月最后交易日，关注隔月价差作为指引。
仓单库存：周五沪铜仓单合计66746吨，日减271吨；7月11日，LME铜库存为290000吨，日减3525吨。
主力持仓：沪铜主力1909合约前20名多头持仓75221手，日增1164手，空头持仓78209手，日增1282手，净空持仓2988手，日增121手，多空均增，净空增加。
行情研判：7月12日沪铜主力1909合约震荡上行。隔夜出炉的美国经济数据表现强劲，基本打消美联储本月大幅降息预期，美元小幅回升，对铜价形成部分压力，不过贸易谈判迎来进展，对铜价形成利好。现货方面，早间延续昨日报价,好铜占比低，故吸引部分贸易商主动收货；市场买盘平平，下游表现驻足，今日市场供需双方表现僵持。技术上，沪铜主力1909合约影线上探20日均线，日线MACD出现金叉，预计短线震荡偏多。操作上，建议沪铜1909合约可于46600元/吨附近轻仓做多，止损位46250元/吨。
