内外走势：周四（7月4日）LME镍探底回升，截止北京时间15：00，3个月伦镍报12265美元/吨，日跌0.85%。沪镍主力1908合约高开回调，日内最高98760元/吨，最低97520元/吨，收盘价97820元/吨，较上一交易日收盘价跌0.25%；成交量60.03万手，日减15.2手；持仓12.62万手，日减13758手。基差扩大至1580元/吨；沪镍1908-1909月价差缩小至-210元/吨。
市场焦点：（1）美国6月ADP月就业人数增加10.2万人，不及预期增加14万人，前值增加2.7万人。美国至6月29日当周初请失业初请失业金人数22.1万人，略好于预期22.3万人，前值22.7万人。（2）白宫首席经济顾问库德洛表示，两国高级代表将在几天内恢复正式的贸易会谈。（3）6月中国镍铁产量实物量总计99.52万吨，环比增加7.67%，同比增加37.94%，产量创上半年新高。预估7月中国镍铁产量103.36万吨，折合金属量5.64万吨，实物量环比增加3.86%。
现货分析：7月4日现货1#电解镍报价97900-100900元/吨，均价99400元/吨，较上一交易日涨1100元/吨。早交易时段，价格围绕9.82万元/吨震荡，由于前半周交投改善，今日镍价上涨抑制下游采购情绪，早交易时段成交清淡。金川镍因货源偏紧，持货商报价差异较大，升水2500元/吨集中成交，有价无市。第二交易时段，价格回落，市场活跃度稍改善，俄镍继续以主流贴水400元/吨成交活跃，金川升水继续上调，虽金川公司出厂价报10万，较昨天上调500元/吨，但受市场欢迎货源偏紧，主流成交于97600-100500元/吨。
仓单库存：周四沪镍仓单合计18623吨，日增678吨；7月3日，LME镍库存为158292吨，日减3156吨，连降四日。
主力持仓：沪镍主力1908合约前20名多头持仓38528手，减少2916手，空头持仓44274手，减少3928手，净空持仓5746手，日减1012手，多空均减，净空减少。
行情研判：7月4日沪镍主力1908合约止跌震荡。美国总统抨击欧洲等地区操纵货币，对美元形成压力，利多镍价，不过铁矿石价格高位回落，令不锈钢价格小幅回调，叠加不锈钢库存压力仍存，镍价上行动力有限。现货方面，由于前半周交投改善，今日镍价上涨抑制下游采购情绪，早交易时段成交清淡，第二交易时段，价格回落，市场活跃度稍改善。技术上，沪镍主力1908合约承压于均线组下方，日线MACD指标绿柱增长，预计短线震荡偏弱。操作上，建议沪镍主力1908合约在97900元/吨附近做空，止损位98800元/吨。
