瑞达期货：隔夜沪铜主力合约震荡偏强

2025-11-13 10:27:21

隔夜沪铜主力合约震荡偏强。基本面原料端，铜精矿TC费用周度小幅回升，但整体仍运行于负值区间，原料供给紧张对铜价成本支撑仍强。供给方面，由于年末集中检修叠加铜矿、废铜供给紧张等原因，令冶炼厂产能受限，国内精炼铜供给量或将有所收紧。需求方面，近期铜价有所回调，令前期因铜价快速上涨抑制的部分需求得以释放。此外，年末部分应用消费企业为年末冲刺产销目标推出促销政策，在一定程度上拉动下游新开工及订单的增长，社会库存小幅去化。

总体来看，沪铜基本面或处于供给小幅减少、需求逐步增长的阶段，产业去库，预期向好。期权方面，平值期权持仓购沽比为1.27，环比+0.0127，期权市场情绪偏多头，隐含波动率略升。