瑞达期货：隔夜沪铜主力合约震荡偏弱
2025-08-04 11:06:20
隔夜沪铜主力合约震荡偏弱，国际方面，美国核心PCE物价指数在6月份同比上涨2.8%，高于预期的2.7%，为2月以来最高水平。实际消费支出环比仅增长0.1%，可支配收入继5月下滑后在6月持平。
国内方面，国家统计局公布，7月中国制造业PMI为49.3%，环比季节性下降0.4个百分点。非制造业和综合PMI产出指数分别为50.1%和50.2%，比上月下降0.4和0.5个百分点，均持续高于临界点，我国经济总体产出保持扩张。
基本面矿端，铜精矿TC费用仍处于负值区间，且国内港口库存持续去化，铜矿供应紧张对铜价的成本支撑逻辑仍在。供给方面，政策上对有色行业产能进行引导，部分产能或面临逐步整改调控；加之，原材料供应偏紧，国内精炼铜供给量或有一定程度增速放缓。需求方面，下游铜材加工仍处消费淡季，但随着之后旺季的到来，淡季向旺季过渡，消费预期或逐步转好。此外，8月美国对铜原料豁免关税，但对于铜材等仍征收高额关税，预计后续出口方面需求将有所弱化，故铜需求方面或将呈现外需走弱，内需短期偏弱，长期逐步转好的趋势。
整体而言，沪铜基本面或处于，供给增速逐步收减、需求暂弱的阶段，预期向好。
策略建议：轻仓逢低短多交易，注意控制节奏及交易风险。
